储能材料丨西澳锂矿企业2019Q4生产经营总结

2019年四季度西澳地区锂精矿产量进一步收缩，2020年在新建产能推迟和现有产能减产的推动下，锂精矿供应过剩的局面有望环节。叠加下游新能源汽车行业回暖对需求产生显著拉动，2020年锂行业有望迎来拐点位置。

本文来源：微信公众号 中信证券研究

▍四季度西澳地区锂精矿产量继续下跌。

2019年四季度，西澳地区主要锂精矿生产企业产量为38.2万吨，季度环比下滑约5%，较2018年四季度同比下滑约10%。受Wodgina和Bald Hill停产以及Pilbara主动减产影响，2019年下半年以来西澳锂精矿产量不断下滑，产量增长高峰期已过。

▍四季度西澳锂精矿产销率回升，锂精矿库存增速大幅放缓。

2019年四季度，Pilbara和Altura锂精矿销量出现明显增长，全年产销率超过70%，生产销售均趋于稳定。截至2019年底，西澳地区主要锂矿企业库存增长至45.7万吨，2019年下半年以来，锂精矿库存增速显著放缓，预计2020年库存水平将回落。

▍2020年西澳锂精矿供应有进一步收缩趋势。

1）当前西澳锂精矿企业扩产项目均出现推迟，2020年新增产能仅剩泰利森二期工程，产能扩张显著放缓。2）银河资源下调2020年Mt Cattlin锂精矿产量指引，较2019年下降50%。3）Altura配股募资不及预期，现金流情况依然紧张。新增产能的推迟建设和现有矿山的停产减产将使得2020年西澳地区锂精矿供应过剩局面得到有效缓解。

▍2020年锂行业预计迎来拐点位置，锂价有望在4.5-5万元/吨区间企稳。

西澳锂精矿产量收缩将显著改善当前锂行业供应过剩状况。在特斯拉入华和新能源汽车补贴退坡放缓等多重利好刺激下，2020年锂消费需求有望回暖。预计随着上游企业库存去化，2020年下半年锂价有望触底反弹。当前国内碳酸锂价格跌破5万元/吨，后市下跌空间有限，价格有望在4.5-5万元/吨区间企稳反弹。

▍未来趋势：

西澳地区锂精矿供应收缩趋势持续，将有效缓解当前锂精矿供应过剩局面，并对2020年锂价形成提振。下游新能源汽车行业回暖，拉动锂化合物需求保持快速增长，锂行业有望在2020年迎来拐点位置，碳酸锂价格预计在4.5-5万元/吨区间企稳反弹。锂价回暖将显著增强国内锂盐生产企业的盈利水平，

原标题：有色｜西澳锂矿企业2019Q4生产经营总结